美国在线十年之劫：迟来的道歉

Steve发布于 2010-1-24 10:50:31 | 537 次阅读　　[大][中][小]

文章来源：经济观察网 关键词：企业 美国在线 时代华纳

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经济观察网 张晶 / 文

　　即使多年后，当人们回忆起这一事件时，依然会感慨，巅峰和低谷间的距离，或许只有一步之遥。

2000年1月10日，美国在线宣布以1810亿美元收购时代华纳公司，缔结了美国乃至世界历史上最大的一宗并购案。而合并次年，这个庞然大物，却一朝坠落为最大的巨额亏损公司，合并后的公司冲销了近千亿美元。

世界一片哗然。一个瞬间改变了一个公司巨擘的命运，让其如同迷途羔羊，毫无方向。

十年之后，曾经作为时代华纳最大股东的CNN创始人泰德·特纳在不久前勉强接受了《纽约时报》的采访，“我并不想揭开疮疤。十年来，我一直试图忘记它。这场并购应当像越南战争、伊拉克战争和阿富汗战争一样，被载入史册。这是我们的国家遭遇的最大灾难之一。”

巨人的陨落，也代表着一个时代的完结。世纪初以来，接连不断的商业丑闻，让那些长期置于镁光灯下的公司率先成为媒体省思的对象。而同时，某种程度上，正是因为这场灾难性的交易——人们谨慎于在新旧媒体的融合上投下巨额赌注。直到现在，时代华纳和美国在线还在修补创伤，这间已于2009年年底分拆的公司，市值只相当于并购当天的七分之一。而在十年前的巅峰状态之时，美国在线的市值更要高出百倍。

而当年处于漩涡中心的前美国在线—时代华纳CEO杰里·李文，似乎早已远离是非，淡出人们的视线。直到2010年1月，他从自己的精神治疗中抬起头来，以道歉的姿态出现在财经电视频道CN－BC的屏幕上。

“显然我缔造了二十世纪最糟糕的交易。对那些公司相关人士来说，我认为是时候站出来说：你知道吗，我一人对此负有责任。……这不是董事会的责任，不是我在时代华纳的同事的责任，这不是银行家、律师……的责任，也不是史蒂夫·凯斯（AOL前首席执行官）的责任。”

李文应该为这场 “20世纪最糟糕的并购”负责吗？的确，他的个性、过分偏执成为了这一危机的导火索。时代华纳本有很多机会可以绕过这个泥沼，但李文的做法是，“如果我相信一件事，我就完全相信它”。

年过70的李文不仅终于承认了自己的错误，还倡议更多的人站到他的阵营当中，这张名单包括：花旗、贝尔斯登、雷曼兄弟、美林，以及所有对股价下跌应当负有责任的管理者们。

尽管如此，这桩最为戏剧性的交易的失败难以被简单阐释，它就像一个拥有众多变量的方程式，十年来，不同的人对其拥有不同的解读方式。但或许有一句话依然有必要提醒，未有过明显投资劣迹的股神巴菲特强调说：“如果你不能控制自己，就很可能导致灾难……我们从历史中学到的，就是人们不从历史中吸取经验。”

魔幻时代

长期以来，人们在描述时代公司的传奇时，总会停留在亨利·卢斯这个闪耀名字的身后。太多的人将他奉为圭臬，甚至包括这位被称作在亨利·卢斯时代不可能上任的犹太人——杰里·李文。

关于他的个性，最精确的描述或许永远付诸阙如。按照媒体通常的判断方式，在尚未从荣耀跌落之时，他始终是成功者。当他因一个建议改变时代公司的命运时，他被称为“永远的天才”；当他做出一系列糟糕的决策时，被媒体看作“自大、傲慢、重诺轻践”。而李文则曾经承认自己是一个“奇怪”的人，这个几乎不带感情色彩的形容词也许可以成为他那些异乎寻常的举动的最佳注脚。

如果爬梳历史去还原这桩世纪交易的达成，李文是最值得关注的角色。他人生的际遇转变所引发的内心世界的变化，或许成为压垮骆驼的最后一根稻草。在进入时代华纳的三十年间，他始终处于一种自相矛盾的状态之中，他和这间公司都经历了太多的命运沉浮。

35年前，李文说服时代公司投入7500万美元开拓卫星电视，使得HBO成为全美第一个用卫星传播电视信号的电视转播公司。在当时主要依赖转播塔传输图像的时代，卫星就像是一个遥不可及的梦，一个原本成为时代集团包袱的HBO从此咸鱼翻身，成为时代集团新的赢利点，甚至挽救其于即倾之际。从那时起，这个“聪明、瘦小、斜肩、有胡子的犹太人”，成了时代公司 “永远的天才”。更关键的是，在此之后，时代公司最重要的资产不再是亨利·卢斯和他的遗产，和有线电视强劲的增长潜力相比，《时代》周刊、《财富》、《体育画报》似乎都黯然失色了。

但所有的事实证明，将HBO送上卫星，这是李文第一次也是唯一一次正确选择时机的决定。上世纪90年代初到90年代中期，这位固执的CEO不顾庞大的负债，依然每年将数十亿美元投入有线电视网络，他一度相信有线电视才是未来，而互联网不过是又笨又慢的新生儿。一夜之间，他不得不正视自己的错误判断。网景公司瞬时崛起为商业世界最闪耀的明星。

《名利场》编辑妮娜·蒙克撰写的《抢滩传媒的傻子们》中提到，“20世纪80年代，美国的每家公司都要靠大买卖来实现自救”。他曾经促成了时代并购华纳，这一次，他又在筹划一桩“大买卖”，来稳固时代华纳世界最大传媒娱乐集团的位置——并购泰德·特纳的迪斯尼公司。这一决定让他终于交了好运，不亚于将HBO送上卫星，公司的现金流第一次得到了实质性改善。

更让他欣喜的是，比尔·盖茨不久后向有线电视投入了10亿美元，而且声称有线电视就是互联网，互联网就是有线电视。李文终于可以为他昔日的尴尬重新找回佐证。而在内部，他精心策划了一场悄无声息的夺权暗战，将昔日的好搭档尼古拉斯赶出了公司。

“无趣、简洁、卑躬屈膝、成熟”，这是《名利场》对他的评价。尽管从一加入这间公司开始，他就径直走向与亨利·卢斯截然不同的道路，但多年以来，他一直在阅读亨利·卢斯的传记，更不可避免地将自己与其对比，为了让自己的作为超越这位前辈，甚至颠覆已有的刻板成见，他必须要让自己成为一位富有远见的战略管理者。他决定要把时代华纳领进数字化时代，在公开的演讲中，他重提亨利·卢斯这个一度期待被人遗忘的名字。“对时代华纳来说，数字化未来的承诺扎根于卢斯的遗产当中，扎根于他所创造的新闻媒体的传统当中，扎根于他所坚持的价值取向中”。

　　看上去，他总是一再重复历史，并且使用相似的游戏规则：不断的并购、反周期扩张、强烈的自我保护意识。他一直对他人说，“谁掌握信息谁就掌握公司”。他像个隐士一样消失于大多数社交活动中，被公认为公司工作最努力的人。他制造了一系列欺骗和背叛，让身边最亲近的人一个个离开，仅仅是出于个人保护。他充满着偏执的情绪，“如果我相信一件事，我就完全相信它”。对于李文而言，这种个性似乎可以解释那场世纪交易为何在面对难以想象的阻力，以及广泛的悲观预期时，依然能够最后达成。

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